ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 08.11.13 г.

ЕЦБ пошел на опережение.
Неожиданное для рынка решение ЕЦБ пойти на понижение ключевой процентной ставки с уровня в 0.50% до 0.25% обрушило единую валюту в моменте более чем на 2 фигуры, но при этом не менее впечатляющим был и откат от минимальных значений более чем на 100 пунктов, чего не наблюдалось по крайней мере с 2009 года.
Очевидно, что М. Драги "сломался" и опасаясь того, что европейская экономика может попасть в дефляционную "яму" по примеру того, что пережила экономика Японии, принял радикальные меры на опережение направленные на ослабление евро. И это ему локально удалось. Но теперь уже сказав "А" необходимо говорить и "Б", а именно действительно проводить реальную денежно-кредитную политику по примеру того, что делала ФРС все эти последние годы. Если этого не произойдет, то понижение ключевой процентной ставки так и останется практически бессмысленным в контексте борьбы с европейским финансовым кризисом и снижение евровалюты окажется локальным.
Теперь давайте вернемся уже к ситуации в США. Вчерашние данные по ВВП, а также снижение заявок на пособие по безработице своим положительным результатом сегодня предваряют выход важных данных по занятости, которые как считаются могут, если они окажутся позитивными сместить чашу весов сомнений ФРС в сторону решения начать снижать объемы выкупа государственных облигаций. Несмотря на ожидания рынка, что на фоне хорошей статистики последнего времени FED решится на столь радикальные для него меры, существуют объективные сомнения в том, что именно в декабре это произойдет.
Создается впечатление, что в ФРС ищут такие решения, чтобы начать снижать объемы выкупа гособлигаций и одновременно удержать оптимизм на рынках. Удастся ли это сделать покажет время, но а пока действия ЕЦБ добавили на рынок больше неопределенности результатом которой будет высокая волатильность.
Статистика сегодня:
Московское время
12.15 Швейцария Розничные продажи сентябрь n/a; 2,6% г/г; 2,4% г/г
13.30 Великобритания Сальдо торгового баланса сентбярь n/a; -9,1 млрд. фунтов; -9,6 млрд. фунтов
17.15 Канада Начало строительства сентябрь n/a; 192,000; 194,000
17.30 Канада Изменение числа занятых октябрь n/a; 15,300; 11,900
17.30 Канада Уровень безработицы октябрь n/a; 7,0%; 6,9%
17.30 США Изменение числа рабочих мест вне сельского хозяйства октябрь n/a; 126,000; 148,000
17.30 США Уровень безработицы октябрь n/a; 7,3%; 7,2%
17.30 США Средняя почасовая оплата труда октябрь n/a; 0,2% м/м; 0,1% м/м
17.30 США Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление сентябрь n/a; 0,1% м/м; 0,2% м/м
17.30 США Личные расходы сентябрь n/a; 0,3% м/м; 0,3% м/м
17.30 США Личные доходы сентябрь n/a; 0,3% м/м; 0,4% м/м
18.55 США Предварительный индекс потребительских настроений от Мичиганского университета ноябрь n/a; 74,6; 73,2
18.55 США Предварительные инфляционные ожидания от Мичиганского университета ноябрь n/a; n/a; 3,0%
Сергей Костенко
*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.